CryptoQuant alerta sobre cobertura de dividendos da Strategy já que reserva de caixa cai 38%

Depois que a cobertura de dividendos da Strategy caiu de sete anos para 14 meses, a CryptoQuant acredita que a empresa liderada por Michael Saylor deveria pausar as compras de Bitcoin e se concentrar em reabastecer sua reserva de caixa, que caiu 38% no acumulado do ano.

As obrigações de dividendos da Strategy quase quadruplicaram para US$ 1,2 bilhão, já que a empresa emitiu novas ações preferenciais substanciais da STRC, que geram um rendimento de 11,5%.

“Eles deveriam pausar as compras de Bitcoin, reconstruir as reservas de caixa e adotar uma estrutura sistemática para o momento da compra”, escreveu o CEO do provedor de análise de dados de mercado, Ki Young Ju, em uma postagem da quarta-feira X, acrescentando que o maior detentor público do tesouro Bitcoin também deveria criar uma “estrutura de vendas disciplinada” para o próximo mercado altista.

A reserva de caixa da Strategy caiu 38% depois que a empresa recomprou US$ 1,5 bilhão de suas notas seniores de 2029 com desconto, informou o Cointelegraph em 26 de maio. Desde então, esses cofres se recuperaram para US$ 1,4 bilhão depois que ela vendeu US$ 335,5 milhões em ações da MSTR, que adicionaram US$ 300 milhões à sua reserva em dólares americanos na segunda-feira, embora esteja perto de um mínimo recorde de 14 meses de fundos disponíveis para pagar dividendos.

Ações preferenciais STRC atingidas pela correção do BTC

As ações preferenciais geradoras de renda da Strategy, STRC, caíram para US$ 82,50 na semana passada, um recorde de 17,5% abaixo de seu valor nominal de US$ 100. O relatório da CryptoQuant atribuiu isso à correção do mercado baixista do Bitcoin e ao “esgotamento simultâneo” de sua reserva de caixa.

STRC é um dos principais mecanismos da Strategy para financiar sua acumulação de Bitcoin. Negociar abaixo do valor nominal limita a capacidade da Strategy de arrecadar fundos por meio de vendas de STRC. Poderá também forçar a empresa a aumentar a sua taxa nominal de dividendos para atrair compradores e proteger o preço do STRC.

A empresa disse que planeja “continuar a reabastecer” sua reserva em dólares para “apoiar a qualidade de crédito de seus títulos de crédito digital”, de acordo com uma postagem de segunda-feira X.

O pedido do Cointelegraph para comentar os planos da Strategy para reabastecer a reserva de caixa e se isso poderia ajudar a recuperação do preço do STRC não foi respondido imediatamente pela empresa.

Estratégia de reserva de caixa e cobertura de dividendos em meses. Fonte: CriptoQuant

Nenhuma obrigação de vender Bitcoin para apoiar o preço STRC

A CryptoQuant disse que a Strategy não é “obrigada” a vender Bitcoin para manter o preço do STRC, já que a empresa também pode implantar outras ferramentas para defender as ações, como aumentar o atual rendimento de dividendos de 11,5% ou emitir ações MSTR para “sinalizar sua capacidade de continuar pagando dividendos”, acrescentando:

“No entanto, o caminho de volta aos US$ 100 não é simples.[…] Reconstruir a reserva de caixa para aproximadamente US$ 2,8 bilhões (24 meses de cobertura) é uma condição necessária para a recuperação do STRC.”

As participações em Bitcoin da Strategy fornecem apenas uma “almofada de emergência limitada”, já que a empresa está com cerca de US$ 10,6 bilhões em perdas não realizadas, o que significa que uma venda forçada de BTC às taxas atuais “cristalizaria grandes perdas e destruiria o valor para os acionistas”, disse a CryptoQuant.

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Antes da abertura do mercado Nasdaq de quarta-feira, as ações da STRC pouco mudaram depois de fecharem a US$ 87,31 na terça-feira. Isso ampliou o declínio de 12% das ações preferenciais no mês passado, segundo dados do Yahoo Finance.

STRC/USD, gráfico de 1 mês. Fonte: Yahoo Finanças

O chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, atribuiu o declínio do STRC a uma “deterioração nos fundamentos da Estratégia”, incluindo a queda da cobertura de dividendos em dinheiro causada pelo esgotamento de sua reserva de caixa e um aumento de quatro vezes nas obrigações de dividendos anualizados do STRC até agora em 2026.

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