A breve alta do Bitcoin para US$ 76 mil pode ter sido uma armadilha: aqui estão os dados

Principais conclusões:

• A mudança do Federal Reserve dos EUA em direção à expansão do balanço pode fornecer a liquidez necessária para impulsionar o Bitcoin e os mercados de risco mais amplos.

• A guerra no Irão e os elevados preços do petróleo podem estar a levar os investidores a recorrer a activos escassos para se protegerem contra o aumento da inflação.

Na terça-feira, o preço do Bitcoin (BTC) ultrapassou US$ 76.000 pela primeira vez em mais de dois meses, gerando US$ 285 milhões em liquidações curtas alavancadas. A recuperação acompanhou de perto o S&P 500, indicando uma elevada probabilidade de um evento impulsionado pela macroeconomia. A guerra no Irã é o único fator por trás dos ganhos de preço do Bitcoin, e quais são as chances de uma armadilha de touros?

Os preços do petróleo bruto se estabilizaram perto de US$ 95, após atingirem o pico de US$ 104 no fim de semana, um movimento que muitos traders consideram positivo. O gráfico invertido dos preços do petróleo bruto retrata um ambiente de alta correlação intradiária.

A guerra no Irão tem sido uma grande fonte de preocupação devido ao seu impacto na inflação e na logística da cadeia de abastecimento dos EUA, o que limita a capacidade dos bancos centrais globais de reduzirem as taxas de juro e exerce uma pressão negativa sobre o crescimento económico.

Simultaneamente, os ganhos no S&P 500 e nos preços do ouro provavelmente indicam uma maior probabilidade de medidas de estímulo, fazendo com que os investidores procurem abrigo em activos escassos.

Os recentes ganhos no S&P 500, na sequência de negociações falhadas para reabrir o Estreito de Ormuz, podem parecer estranhos, mas o risco adicional de recessão proporciona o incentivo mais forte para os governos implementarem medidas expansionistas. Independentemente de a Reserva Federal dos EUA optar por uma abordagem cautelosa, o Congresso dos EUA e a administração Trump podem autorizar o investimento directo em projectos de infra-estruturas e programas sociais, ou conceder créditos fiscais.

As preocupações inflacionárias alinham-se com as expectativas dos investidores sobre a política do Fed

O Bitcoin não precisa competir com ações ou mesmo com ouro para capturar o capital atualmente detido em fundos do mercado monetário e títulos de curto prazo. Quanto mais tempo os preços do petróleo permanecerem acima dos 90 dólares, maior será a pressão ascendente sobre a inflação futura.

A redução dos retornos esperados sobre ativos de renda fixa pode ser o principal catalisador por trás do aumento do Bitcoin acima de US$ 75.000, e os governos têm poucas alternativas sem expandir a base monetária.

A Fed dos EUA alterou a sua estratégia de expansão do balanço em Janeiro, invertendo a tendência dos dois anos anteriores. Esta medida apoia fortemente os mercados de risco, uma vez que as preocupações de curto prazo sobre o mercado obrigacionista estão a diminuir. As instituições financeiras e os fundos de retorno absoluto têm maior acesso à liquidez e enfrentam menos concorrência para se desfazerem dos títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando um alívio temporário ao mercado bolsista.

Independentemente de o Bitcoin se manter acima de US$ 75.000, há poucos incentivos para os traders realizarem lucros após dois meses de negociação perto de US$ 68.000, dados os escassos ganhos de 10%. Mesmo que o Bitcoin eventualmente suba para US$ 80.000, isso representaria um ganho modesto de 20% para aqueles que compraram a US$ 66.500. A menos que os comerciantes percebam um risco iminente para os preços do petróleo, as probabilidades não favorecem a continuação da pressão de venda sobre o Bitcoin.

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Em última análise, dada a probabilidade de uma política monetária expansionista e de pressões inflacionárias, os ursos do Bitcoin terão dificuldade em mostrar força, tornando extremamente baixas as chances de uma armadilha de touros bem-sucedida.