Mercado baixista do tesouro Bitcoin deve terminar com o vendedor a descoberto recuando do MSTR
As ações de empresas de tesouraria de Bitcoin podem estar chegando ao fim de um período de queda nos preços, depois que uma empresa de investimento disse que fechou sua posição vendida contra a Strategy, a maior holding corporativa de Bitcoin.
O fundador da Kynikos Associates, James Chanos, disse no domingo que sua empresa de investimentos cancelou sua posição vendida na Estratégia de Michael Saylor (MSTR) e uma posição comprada em Bitcoin (BTC) no início do pregão de sexta-feira.
“O mercado baixista da empresa de tesouraria Bitcoin está gradualmente chegando ao fim”, disse o CEO da Bitcoin Bond Company, Pierre Rochard, em resposta.
Chanos disse que as ações da Strategy caíram cerca de 50% em relação ao máximo de 2025 e que o valor patrimonial líquido (mNAV) de mercado da empresa foi comprimido para 1,23x.
“É prudente cobrir este comércio com mNAV abaixo de 1,25x, tendo caído de aproximadamente 2,0x em julho de 2025”, escreveu Chanos em nota.
Ele acrescentou que o prêmio implícito da MSTR, seu valor empresarial menos o valor de seu estoque de 641.205 BTC, caiu de cerca de US$ 70 bilhões em julho para US$ 15 bilhões, sugerindo que a empresa pode agora estar melhor avaliada.
Embora o MSTR ainda possa sofrer mais compressão de mNAV, especialmente se emitir mais ações ordinárias, “a tese se concretizou em grande parte”, disse Chanos.
“Este é o tipo de sinal que você deseja ver para uma reversão”, disse Rochard.
As ações de muitas das 200 empresas de capital aberto que detêm Bitcoin em seus balanços caíram nos últimos meses, o que levou alguns analistas a duvidar da sustentabilidade das estratégias de tesouraria do Bitcoin.
MSTR, Metaplanet caiu enormemente desde meados do ano
A estratégia foi a mais atingida em termos de valor total, com a sua capitalização de mercado a cair mais de 43%, de 122,1 mil milhões de dólares em julho para 69,5 mil milhões de dólares na sexta-feira.
A Metaplanet, uma das ações com melhor desempenho na Bolsa de Valores de Tóquio no início de 2025, também viu a sua capitalização de mercado ser reduzida em 56% desde 21 de junho.
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