Crypto Biz: O custo de acumular sats

Esta semana, a empresa de análise de criptografia CryptoQuant desafiou a narrativa predominante em torno da estratégia de Michael Saylor, instando a empresa a interromper as compras de Bitcoin e reconstruir suas reservas de caixa. O alerta veio depois que a cobertura de dividendos caiu de cerca de sete anos para apenas 14 meses.

A estratégia não enfrenta uma crise imediata de caixa, mas o alerta da CryptoQuant destaca a estrutura de financiamento por trás de sua estratégia Bitcoin. Com a redução das reservas de caixa e o aumento das obrigações de dividendos, a capacidade da Strategy de continuar a financiar novas compras está a ser alvo de um exame mais minucioso.

O restante do Crypto Biz desta semana mostra como a indústria está evoluindo. A CBOE está de olho em futuros perpétuos de Bitcoin e Ether, a Chainlink está trabalhando com bancos europeus e coreanos na liquidação de câmbio baseada em stablecoin e a mineradora Zcash Fortitude está indo para a Nasdaq por meio de uma fusão improvável com uma empresa de saúde.

CryptoQuant pede que a Strategy pause a compra de Bitcoin à medida que a cobertura de dividendos cai para 14 meses

No início desta semana, a CryptoQuant argumentou que a acumulação agressiva de Bitcoin da Strategy tornou-se cada vez mais difícil de sustentar, instando a empresa a reconstruir suas reservas de caixa depois que a cobertura de dividendos caiu para apenas 14 meses, de aproximadamente sete anos.

O CEO Ki Young Ju disse que a posição de caixa da Estratégia se deteriorou à medida que as obrigações anuais de dividendos aumentaram para US$ 1,2 bilhão após grandes emissões de ações preferenciais da STRC com um rendimento de 11,5%. Embora a reserva de caixa da Strategy tenha se recuperado para cerca de US$ 1,4 bilhão após as recentes vendas de ações da MSTR, ela permanece em queda de 38% no acumulado do ano, depois que a empresa recomprou US$ 1,5 bilhão de suas notas seniores de 2029.

O alerta surge num momento em que o modelo de financiamento da Strategy enfrenta pressão adicional. As ações preferenciais da STRC caíram recentemente até 17,5% abaixo de seu valor nominal de US$ 100, limitando a capacidade da empresa de levantar capital novo por meio de vendas adicionais de ações preferenciais.

Reserva de caixa e cobertura de dividendos da estratégia. Fonte: CriptoQuant

CBOE considera converter futuros de Bitcoin e Ether em contratos perpétuos

A Chicago Board Options Exchange (CBOE) está avaliando um plano para converter seus futuros contínuos de Bitcoin e Ether em futuros perpétuos, de acordo com um relatório do Wall Street Journal.

A mudança potencial segue recentes mudanças regulatórias depois que a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA aprovou futuros criptoperpétuos para Kalshi e delineou uma estrutura para outras bolsas registradas oferecerem produtos semelhantes.

A CBOE lançou seus futuros contínuos de Bitcoin e Ether em dezembro passado, com contratos que se estendem por até 10 anos. Ao contrário dos futuros tradicionais, os contratos perpétuos não têm data de expiração, permitindo aos traders manter posições alavancadas indefinidamente. Eles foram popularizados pela primeira vez pela plataforma de derivativos de criptografia BitMEX e, desde então, ganharam força em mercados centralizados e descentralizados.

Os volumes de Perp aumentaram nas exchanges DeFi. Fonte: DeFiLlama

Fortitude, mineradora de Zcash, abrirá o capital por meio da fusão da Nasdaq com a HeartSciences

A mineradora Zcash Fortitude Mining Holdings está prestes a abrir o capital por meio de uma fusão de todas as ações com a empresa de tecnologia médica HeartSciences, reunindo duas empresas de setores totalmente diferentes.

A fusão permitirá à Fortitude garantir uma listagem na Nasdaq sem realizar uma oferta pública inicial tradicional, enquanto os atuais acionistas da HeartSciences manterão uma participação minoritária na empresa combinada. Após a transação, a empresa combinada operará sob o nome Fortitude e deverá negociar na Nasdaq sob o código TUDE, sujeita à aprovação regulatória.

O anúncio fez com que as ações da HeartSciences subissem até 91% na terça-feira. Antes da fusão, a empresa de cuidados de saúde permanecia não lucrativa, reportando um prejuízo líquido de 8,77 milhões de dólares no ano fiscal de 2025, apesar do avanço do seu roteiro de produtos.

Estoque da HeartSciences. Fonte: Yahoo Finanças

Chainlink se junta a grupos bancários europeus e coreanos para explorar a liquidação de stablecoin FX

A Chainlink juntou-se a uma iniciativa bancária transfronteiriça com instituições financeiras europeias e sul-coreanas para estudar se o euro regulamentado e as stablecoins ganhas podem permitir a liquidação cambial em tempo real.

Chamado de Projeto Pangea, o grupo de trabalho reúne a empresa sul-coreana de infraestrutura de ativos digitais FairSquareLab, a Unified Korea Alliance (UniKA), Qivalis e Chainlink para avaliar swaps atômicos usando infraestrutura de liquidação baseada em blockchain.

Em vez de lançar uma rede de pagamentos em tempo real, o Projeto Pangea explorará como as moedas tokenizadas poderiam melhorar os mercados financeiros grossistas, onde o mercado cambial global movimenta cerca de 9,6 biliões de dólares em volume diário de transações. A iniciativa reflete o interesse crescente entre os bancos na utilização de stablecoins e depósitos tokenizados para modernizar a liquidação transfronteiriça, reduzir o atrito e melhorar a eficiência.

Em um cenário de alta, o mercado de stablecoin poderia atingir US$ 4 trilhões até 2030. Fonte: Grupo Citi

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