Os futuros de ETH apresentam sinal de baixa, mas a resiliência dos stakeholders aponta para força subjacente

Principais conclusões:

• Embora as tendências de baixa dos futuros de ETH e as saídas de ETF à vista sinalizem um fraco apetite institucional, a aposta na procura evita um declínio adicional.
• A queda dos depósitos cambiais e o acúmulo da BitMine indicam a confiança dos detentores no valor de longo prazo da ETH.

O preço do Ether (ETH) não conseguiu recuperar o nível de US$ 1.700 na semana passada, acompanhando uma fraqueza mais ampla nos mercados de criptomoedas. Esta correção contrasta fortemente com a dinâmica de alta observada no mercado de ações dos EUA. Os traders temem que o apelo do Ether tenha diminuído devido à atividade lenta na rede e a uma clara falta de demanda por posições alavancadas de alta.

Taxa de financiamento anualizada de futuros de ETH. Fonte: Laevitas

A taxa de financiamento anualizada de futuros perpétuos da ETH ficou negativa em 5 de junho, o que significa que as posições vendidas estão pagando prêmios para manter suas posições abertas. Os traders otimistas continuam desconfortáveis ​​em adicionar riscos, apesar da correção de preços de 30% nas últimas cinco semanas. A quantidade de contratos em aberto agregados de futuros de ETH também caiu significativamente, indicando uma retração na atividade institucional.

Os futuros de ETH agregam contratos em aberto nas principais bolsas, ETH. Fonte: CoinGlass

A exposição total em futuros de ETH caiu 30% em um mês, atingindo o menor nível em 13 meses. Esta diminuição do apetite institucional é evidente nos fundos Ether negociados em bolsa à vista cotados nos EUA, que registaram 323 milhões de dólares em saídas líquidas ao longo de duas semanas.

As demandas de staking de ETH contrastam com a fraca atividade na cadeia

Independentemente de o declínio na demanda por futuros de ETH poder ser atribuído à demanda recorde pelo IPO da SpaceX (SPCX US), o impacto no sentimento dos traders permanece negativo. O declínio da atividade na rede do Ethereum provavelmente alimentou essa tendência de queda dos preços do ETH.

Valor total bloqueado do Ethereum vs. receita semanal de DApp, USD. Fonte: DefiLlama

O valor total bloqueado (TVL) na rede Ethereum caiu 33% em dois meses, para US$ 37,5 bilhões. Ao mesmo tempo, as receitas de aplicativos descentralizados (DApp) caíram 43% em maio em comparação com os seis meses anteriores. Esse volume reduzido na cadeia está normalmente associado à menor geração de taxas de rede e à queda na utilidade da ETH.

Curiosamente, a crescente demanda por staking de Ethereum contrasta fortemente com a baixa nos derivativos de ETH. Garantir a aprovação de ETFs listados nos EUA e ações agressivas acumulação por BitMine (BTMN US) ultrapassou largamente as saídas durante o período, apesar de um rendimento modesto de 2,7%.

Fila do validador de piquetagem ETH, ETH. Fonte: ValidatorQueue

A fila de entrada para validadores de staking de ETH atualmente dura 50 dias, totalizando mais de 2,9 milhões de ETH. Em contrapartida, a fila de saída tem tempo de espera zero, um grande sinal de força, visto que 39,5 milhões de ETH estão atualmente apostados. Embora não haja garantia de que os stakers bloquearão seus tokens para sempre, esta métrica sinaliza profunda confiança nas perspectivas de longo prazo do Ethereum.

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Saldo estimado de ETH nas exchanges, ETH. Fonte: Nó de vidro

Enquanto isso, os depósitos de ETH mantidos em bolsa caíram para 15,05 milhões, de 16,15 milhões há três meses, apontando para uma forte acumulação. Essa mudança foi parcialmente impulsionada pela BitMine, que adicionou 337.078 ETH ao seu balanço nos últimos 30 dias, de acordo com dados da CoinGecko.

Em última análise, a fraca demanda por alavancagem altista do ETH não deve ser mal interpretada como um sinal de aumento do risco negativo. Contanto que as métricas de staking permaneçam sólidas e saídas pontuais de ETF permanecer razoavelmente contido, as chances de uma queda no preço do ETH para US$ 1.500 parecem mínimas.