Bitcoin para quando as saídas de ETF BTC atingem US$ 268 milhões: o novo presidente do Fed restaurará a alta?

Principais conclusões:

• O enfraquecimento do dólar americano e o aumento da dívida pública favorecem ativos escassos, mesmo quando as saídas spot de ETF Bitcoin e a baixa procura no retalho suscitam alguma preocupação.
• Os comerciantes esperam que Kevin Warsh se torne presidente do Fed, o que poderia beneficiar o Bitcoin.

O Bitcoin (BTC) estagnou perto de US$ 80.000 na sexta-feira, após uma rejeição em US$ 82.500. Os traders ficaram ansiosos depois que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin listados nos EUA registraram US$ 268 milhões em saídas líquidas na quinta-feira.

Enquanto isso, US$ 270 milhões em posições alavancadas de futuros de Bitcoin em alta foram liquidados em 24 horas, forçando os investidores a avaliar se um mercado em baixa sustentado está finalmente se firmando.

Fluxos líquidos diários de ETFs à vista Bitcoin listados nos EUA, USD. Fonte: SoSoValue

A reversão nos fluxos de ETF à vista de Bitcoin na quinta-feira quebrou uma seqüência positiva de quatro dias. Esta mudança é particularmente notável porque o índice S&P 500 atingiu um máximo histórico na sexta-feira. Não há provas de uma tendência generalizada de redução de risco nos mercados tradicionais, uma vez que o índice Russell 2000 de pequena capitalização dos EUA permanece dentro de 2% do seu próprio pico recorde.

Os comerciantes de varejo de Bitcoin estão abandonando o barco?

Relatórios de lucros nada assombrosos da Coinbase e Robinhood indicaram uma queda acentuada no envolvimento do varejo, despertando preocupações sobre a sustentabilidade da corrida altista do Bitcoin. A Coinbase registrou uma queda de 31% na receita em comparação com o primeiro trimestre de 2025, enquanto a receita relacionada à criptografia no Robinhood despencou 47% no mesmo período.

A relação entre longo e curto prazo de Bitcoin dos principais traders das bolsas. Fonte: CoinGlass

Os principais traders da Binance reduziram suas posições compradas em Bitcoin para os níveis mais baixos em mais de quatro semanas. Em contraste, as baleias e os formadores de mercado da OKX adicionaram exposição otimista quando o preço do Bitcoin ultrapassou os US$ 80.000 na terça-feira, mas posteriormente reduziram essas posições na sexta-feira.

No geral, a proporção de 0,27 entre posições compradas e vendidas entre os principais traders da OKX permanece muito longe da marca de 1,20 vista apenas dez dias antes.

Dólar americano mais fraco e probabilidades de reservas estratégicas de Bitcoin

Embora os derivativos de Bitcoin mostrem uma baixa moderada, dois fatores distintos apoiam uma corrida de alta sustentada. O dólar americano enfraqueceu em relação a outras importantes moedas fiduciárias nos últimos dois meses. Quer seja intencional ou não da administração dos EUA, esta medida reduz os incentivos à detenção de títulos do Tesouro dos EUA, especialmente tendo em conta os actuais elevados preços do petróleo.

Petróleo bruto Brent, USD (esquerda) vs. índice de força do dólar americano (direita). Fonte: Visualização de Negociação

A crescente dívida pública dos EUA cria um ambiente que favorece activos escassos. Mesmo que o mercado de ações e o ouro continuem a ser as principais opções para a maioria dos investidores, o Bitcoin tende a beneficiar de um dólar americano mais fraco.

Independentemente do ambiente macroeconômico, aumentam as expectativas de que a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA possa começar a adicionar BTC, e espera-se que Kevin Warsh substituir presidente do Fed Jerome Powell no curto prazo. Warsh relatou recentemente participações significativas em ativos e empresas de criptomoeda e já expressou opiniões pró-Bitcoin.

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Probabilidades de os EUA adicionarem qualquer quantidade de Bitcoin às suas reservas até 2027. Fonte: Polymarket

Embora ainda seja considerado um tiro no escuro, o caminho para estratégias orçamentárias neutras para adquirir Bitcoin foi citado pelo secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, no passado. Consequentemente, as potenciais saídas de investimentos em rendimento fixo devido a um dólar americano mais fraco e a uma inflação mais elevada aumentam as probabilidades de uma dinâmica de alta sustentada no Bitcoin.

As recentes saídas de ETFs de Bitcoin à vista não indicam necessariamente que um mercado em baixa esteja em andamento, mesmo que o posicionamento atual dos principais traders sinalize uma falta de confiança numa recuperação de curto prazo.